如何玩转天量魔方

　　晨报记者 曹监明

　　何为“天量”？市场中人越来越不敢定义它。就像“新高”之后还有“新高”一样，“天量”之后还有“天量”，以致人们不知何谓“天量”了。

　　如上图，去年2月7日，沪市在1300点前成交200亿元，这是当时的“天量”，其后伴生了一段调整。

　　去年5月16日，沪市成交541亿元，市场以为是成交“天量”，并随之生成1700点前的长达45个交易日的调整；那时的人没有真正见过大牛市，不知“新兴加转轨”的市场到底是什么样的，所以541亿元“天量”，让人夺路而逃。

　　今年1月23日，沪市单日成交1103亿元，如此“天量”，再次引发市场担心，于是出现了3000点前共25个交易日的调整。

　　岂知，1100亿元仍算不得“天量”，沪市日成交从此定格在1000亿元之上。2月27日成交1315亿元，3月28日达到1527亿元，昨日亦在1415亿元，天量频频，市场让人们感受到前所未有的强势。

　　在不断放大的成交量推动下，上证指数“猫步样”悄悄走近3400点关口，这时，市场反而没有了“天量”的喧哗。

　　至上周末共有一半公司年报亮相，净利润大增四成；驰宏锌锗给股东10送10另派30元，其股价昨日创出128元“天价”；大量的送股转股分红方案实施在即；季报业绩增幅预告不断……

　　投资者乐见上市公司的成长故事，踊跃入市。为此，申银万国在周末有文章称：看来在一段时间内巨量成交的状况还将延续。在这种背景下，股市保持上涨格局，应该说还是很有市场基础的，“股市特殊阶段，天量并不意味大盘见顶”；但是，现在股市每天接近5％的换手率，是严重偏高的，在巨量成交的背后，不是说没有隐忧存在。

　　有没有隐忧，技术分析总是把历史作一面镜子。

　　2001年4月16日沪市成交暴增到214亿元，4月17日、4月20日和5月21日的“天量”分别是221亿、226亿、217亿元，此后再没有创出“天量”，6月14日见2245点天价时的成交量是186亿元，此后便是4年半熊市。当时深市“天量”是4月16日的167亿元，沪深两市“天量”之和是393亿元，而当时流通市值总量近1.9万亿元，每日换手率是2％；据沪深交易所数据显示，截至上周末两市流通市值之和是4.2万亿元，昨日两市成交量之和是2174.8亿元，换手率为5.17％。

　　处在这个“特殊阶段”中，人们如果过多地按常规逻辑来思考问题，难以得出正确的结论；但如果不重视成交量规律，在“天量”面前不警惕，则也难以规避可能出现的风险。

　　切记历史“天量”的规律。