盘中再现V型反转走势 A股市盈率未达恶性泡沫程度

　　伴随股指的剧烈震荡，周二沪深股市在创出历史新高的同时，也再度刻下了2793.11亿的成交天量记录。尽管个股的分化导致股指出现大幅波动，但在增量资金积极进场抄底的推动下，盘中再现“V”型反转的走势，显示在当前资金推动型的牛市阶段中，市场强势运行格局仍有望进一步延续。　　

　　从市场的运行趋势来看，在3月19日沪综指成功突破3000点整数关口之后，股指基本依托5天均线稳步上扬，并形成了典型的上升趋势。截至目前，这种上升趋势依然保持完好。　　

　　从近期公布的金融数据来看，宏观经济和上市公司业绩的超预期增长成为指数加速推进的催化剂。尤其是当前流动性过剩的背景下，股市巨大的财富效应将继续吸引居民储蓄大搬家。根据统计显示，综合机构对上市公司2007年业绩预测平均值计算，当前沪深A股动态市盈率为28.19倍，显然当前的动态市盈率远没有达到形成恶性泡沫的程度。　　

　　从近阶段的市场表现来看，超预期的业绩增长已经成为市场加速上涨的催化剂。研究显示，在国民经济持续快速增长、人民币升值以及制度创新等因素驱动下，A股上市公司的经营业绩正步入高速增长阶段。预计未来两年上市公司业绩增长率在30％左右，因此业绩增长为本轮牛市行情的延伸提供了坚实的基础。　　

　　当然，尽管当前市场依然保持强势，但从具体操作角度来看，投资者应该更加理性和谨慎。从周二市场的大幅震荡走势来看，多空分歧已经有所加大。在近日的文章中笔者也一再强调，随着指数的不断攀升，市场风险也将进一步积累。当前市盈率的高企尤其是结构性的高估、大型IPO、非流通股解禁进入高峰、“五一”长假的来临以及宏观政策的紧缩预期等，都将成为影响后市行情发展的重要因素。　　

　　从周二的市场热点表现来看，新会计准则受益板块、人民币升值主线的商业地产与航空、有色金属等资源型品种以及资产重组与资产注入等成为市场追逐的亮点。　　

　　笔者认为，在当前的资金推动型行情中，投资者可重点捕捉个股行情，包括挖掘行业基本面改善的龙头品种、奥运直接受益的代表性品种以及具备实质性重组和优质资产注入的品种。