海归及影子股行情再燃参股金融板块风暴

　　国海证券   张宏

　　近日参股金融概念股行情火爆，出现了像两面针这类的高价股，巨大的财富效应引发了市场对这此类个股的价值重估。随着交行的回归，中信银行即将IPO和光大银行有望IPO的影响，香港与其相关的影子股随风而动，而目前A加H的联动性开始增强，无疑是值得重点关注。

　　从整个金融板块看，在经过一段时间充分调整后，再度走强的机会正在增加。由此，我们认为，眼下市场对题材和概念的充分挖掘和炒作，不可避免将延续到参股金融板块，后市投资机会显著。

　　目前金融行业的整体业绩相当出色，工行净利润同比增长30％，中行增幅更是超过50％，其他商业银行的平均增幅也在30％左右，中国人寿增长61％，中国平安也预增超过50％。受益于2006年的大牛市，券商的业绩更是超出想象的优良，中信证券业绩同比增长492％，宏源证券更是增长28倍。金融概念股的走强的基础是我国金融业的蓬勃发展和全流通之后管理层积极扶持大型金融企业深化改革并IPO上市，这将使上市公司当初的股权投资身价成几何级数增长。

　　由于《企业会计准则》的实施，可供出售的金融资产可按照公允价值计量，同时规定，如果可供出售金融资产被出售，该资产的利得或损失，将从所有者权益中转出，计入当期损益。而持有上市公司的股权因股改之后，可以拥有相对确定的二级市场价格作为公允价值，因此，可以作为可供出售的金融资产，并以公允价值计入上市公司的财务报表中。而在目前二级市场的交易价格普遍高于相关股份账面价值的情况下，会计准则的改变，将使得持有上市公司股权的上市公司所有者权益大幅增加，由此引发了参股银行股公司的价值重估。投资收益高增长的预期和参股金融机构可能上市带来的财富效应成为参股金融概念股启动的催化剂。

　　建议关注福建南纺（600483）以1500万股参股交通银行，而交通银行已经在香港上市，目前股价在8。38元，每股股权投资帐面增值达到7元/股左右，约合1亿左右，按照南纺2.88亿的总股本计算，可望每股增加价值0.3元左右。在交行即将上市的刺激下，市场下一热点很可能围绕交行的影子股展开，类似于像福建南纺这样的个股有望掀起暴发性涨行行情。此外，这还参股兴业证券19万股，无论是参股银行还是参股证券，一直是市场追捧最火爆的题材，难得的是，该公司兼具参股保险、银行和证券这三大火爆热点，因此一旦被主力相中，股价就随时有飙升的可能。