桂林旅游：调研快报

　　2、我们认为，桂林旅游经营正出现逐步向好的趋势

　　3、公司经过近年来的发展，逐步形成了自己独特的战略发展规划，即所谓的平台发展战略。先立足桂林，再逐步扩展到广西，最后走向省外或者海外。

　　4、通过分析桂林旅游的主要资产，我们不难发现其虽然比较繁杂，但基本上都具有资源独占或者特许经营－三点一个平面：旅游主业（核心）、管道燃气、公路客运（辅助行业）。也就是说，其资产的进入壁垒较高，这对于桂林旅游今后的发展也是非常有利的。

　　5、此次调研，我们感受最深的就是桂林旅游作为桂林市唯一的以旅游为主业的上市公司，以及当地利税大户，其发展得到了政府和集团的大力支持。

　　6、我们非常看好公司在桂林旅游资源掌控能力的逐步加强，此处我们对于定向增发项目进行了简单情景分析，应该说我们此处的盈利预测是非常保守的，在定向增发项目中，对于两江四湖的潜在盈利能力并未进行深入分析，我们预计随着定向增发项目的实施，考虑到公司未来有可能成为桂林市旅游资源资产运作的唯一平台，可以给予公司更高溢价。