汕电力A：北京地产 利润大增6倍

　　公司通过资产重组，万泽集团入主后正式介入房地产领域。公司日前公告，以8071.12万元的价格受让集团旗下的万泽地产51％股权。目前万泽地产正在投建的项目分别包括深圳的“云顶天海”项目及北京“又一村”项目。云顶天海项目预计可实际销售收入3.8亿元，净利润6460万元；北京“又一村”项目预计销售收入3.96亿元，净利润7309万元。

　　尤其是北京“又一村”住宅项目。位于北京市海淀区玉渊潭乡又一村，紧邻风景秀丽的昆玉河，地理位置优越，是真正意义上的水景豪宅。由于北京城区内缺少河流湖泊，因此自然水景建筑就成为了稀缺资源。由于奥运的临近，北京地产板块已成为市场灵魂热点之一。而汕电力A（000534）进军北京房地产，正是一只被市场忽略的奥运概念股。

　　值得注意的是，由于房地产行业的特殊性，只有完全销售，结转成本，才能计算利润。实施上公司2006年的年报并没有体现出其房地产业务利润。按照公司预测，云顶天海项目净利润6460万元，北京“又一村”项目净利润7309万元。公司仅仅上述两项房地产项目，其权益利润就有望达到5158万元。对应公司的每股收益为0.20元。同时公司还持有华能国际（600011）2533万股，目前华能国际价格为10.22元，其对应的市值为2.58亿，扣除成本，每股收益有望增厚1元。

　　仅房地产业务，公司今年利润就有望大增6倍。再考虑到公司所持有的华能国际股份未来变现后的2.5亿现金流入，汕电力A（000534）仅7元出头的价格正严重低估。走势上该股涨幅严重滞后，后市存在迫切的补涨要求，值得密切关注。

　　大通证券 董政