电力板块的投资机会

　　近段时间由于前期活跃的3Ｇ板块以及地产板块出现调整，部份指标股的走势也不尽人意，预计大盘将维持震荡格局，向下调整幅度有限，投资者可以抓住回调的机会积极调仓换股。我们研究认为，电力板块本轮行情中并没有好的表现，但业绩保持平稳增长，值得中线投资者积极关注。

　　电力是国民经济的基础产业，电力的增长首先取决于国民经济的发展。我国国内需求强劲，经济依然保持了较高的增长速度，国民经济平衡较快的发展有力地带动了用电需求的增长，用电需求继续保持了增长势头。由于经济发展超出原来预期，受经济形势向好的带动和影响，电力需求增速预计将超过去年，尽管电力装机容量近几年超速发展，但局部地区供需矛盾依然突出，广东、华东等地区局部供需紧张的现象并没有彻底消除，电力行业前景比较乐观。

　　同时，通过国电资源拆分，促使电力市场上的垄断被打破，新组建的发电集团公司必然选择一两家上市公司作为自身在国内资本市场的融资窗口，不断注入优良资产，提高上市公司的经营业绩和增强其在资本市场上的融资能力，同时也树立了良好的市场形象。规模较大与实力雄厚的电力上市公司将占领更多市场份额，资产规模较大、机组质量较高的大型发电企业必然具有竞争优势，如华能国际、国电电力、申能股份、粤电力、华银电力等公司。进入发电集团的上市公司，必将成为各发电集团资源融资平台，通过集团内电力资产的整合后，逐步将优质电力注入各上市公司。比较典型的范例就是华能国际通过收购华能集团的优质资产，实现了发电规模的不断扩张和市场布局的调整。因此，此次并入发电集团原有资产规模相对较小的上市公司具有较大扩张空间，如桂冠电力、国投电力、龙电股份和漳泽电力等上市公司，可以作为未来投资重点关注。

　　总体而言，电力板块整体业绩不错，今年大部分地区电价出现不同幅度的上调，给电力公司带来更多的收益。目前股价仍在底部位置甚至跌破净资产的电力股值得我们关注，如漳泽电力、华银电力等。华银电力每股净资产和公积金分别达到3．58元和2．48元，含金量极为突出，而目前价位不足3元，距离每股净资产仍有20％多的上升空间。同时，该公司目前拥有4．11亿元的现金货币，出于对公司未来发展的看好，管理层完全有理由也有条件开展股权回购计划。二级市场上，该股目前成交量不断萎缩，显示做空能量已经枯竭，年线形成强有力支撑，后市有望展开底部大幅反攻行情，可高度关注。

　　■深圳芙浪特 刘奎军