最具牛市魅力的股票

　　基金经理：陈实；报告日期：2007年4月11日；第1334期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动；股票市值：587.06万元；资金余额：38.66万元；总值：625.72万元；总收益率：525.72％。

　　持仓品种：（1）歌华有线6.5万股，买价11.60元；（2）泛海建设3万股，买价13.39元；（3）中国联通5万股，买价5.01元；（4）滨州活塞5万股，买价10.89元；（5）兴业银行3万股，买价27.36元；（6）北京巴士3万股，买价12.32元；（7）中青旅3万股，买价18.51元。

　　周三消息面上，媒体披露有机构预测，3月份CPI的当月涨幅将达到3％左右。这意味未来央行继续加息的可能性将大为增加。但如果作一个情景分析，即未来央行再次加息之后，市场将如何运行？我们认为，在上市公司年报及一季报业绩超预期增长的背景下，加息将不会改变市场的运行格局，而且将有可能进一步强化当前的市场运行趋势。

　　事实上，从目前来看，股票市场的运行趋势在较长的一段时间内得到了保持，而且至少从目前来看这种趋势还没有改变的迹象。在当指数向上运行的时候，近一段时间我们可以看见盘中指数下跌，然后被买盘托起已经成为一种定势。这说明当市场趋势形成后，指数每一次的盘中下跌都将成为市场空头和多头回补的机会。这样的情况造成的结果是，市场平均的持股成本逐步升高，从而令大盘上涨的基础一步一步得到夯实。

　　我们认为，从动态估值的角度来看，随着时间的推移，未来指数下跌的空间也越来越小，我们以2005年全市场平均48倍市盈率、2006年全市场上市公司平均净利润增长40％，2007年净利润增长25％，2008年净利润增长20％来测算，当前指数对应的08年市场平均PE水平仅22倍，这是一个可以接受的市盈率水平。我们可以这样来推演：如果这样的业绩增长预期成立，同时马上推出股指期货，则市场可能会因为短期估值水平偏高（2007年27倍PE）而下跌，但跌幅将很小，市场认为2007年25倍市盈率是可以接受的。而如果股指期货在今年下半年推出，则以2008年22倍PE测算，市场将没有下跌空间。基于以上的推断，我们认为当前市场仍然保持理性，在股指期货还没有推出之前，市场仍然存在上涨的机会，只有当市场的泡沫足够丰富时，股指期货的推出，资金的做空才会有获利的空间。

　　短期来看，我们认为在一季报业绩预期的推动下，绩优股的上涨行情将会在更大面积内展开，在当前行情中，建议的操作策略是持股待涨，而每次大市回档，都将是调仓的好时机。

　　弛宏锌锗在股价达到100元后还能连拉三个涨停，其上涨动力是绩优和高送转股这个牛市最具魅力的题材。近日的大涨正是市场抢权的表现，而牛市还有一个规律，就是牛市炒填权，往往抢权后还能大幅填权。弛宏锌锗股价过高，也许只好欣赏。但按照此思路，那些业绩优异又高含权的股票应该还可望有很好的表现。如中联重科，该股是工程机械最为重要的主流品种，今年3月公司发布公告，2007年将收购集团资产，交易金额约8.06亿元，从而实现集团的整体上市。预计若进展顺利，2007年5月底可完成收购工作，6月份开始实现并表，则2007年可为公司贡献净利润约5000万元，2008年可贡献净利润约1亿元，预计2007-2008年公司每股收益分别为1.4元和1.77元。该股的筹码为大机构锁定，明日为10转五的除权日，在近日该股慢牛盘升，且换手率一直不大的情况下，出现强势填权的可能性极大。像这一类股票都将有良好的表现。