机构重仓分享高业绩高分红

　　前十大流通股股东持股比例环比增长最快的20家公司，2006年平均每股收益达到0.48元

　　□本报记者　周婷　　

　　根据目前年报披露的数据，2006年末，上市公司前十大流通股股东持股比例大幅提高；与2006年三季度相比，机构持股数量增长了1.54倍，基金持股数量增长2.7倍。但对比一季度基金减仓行为，分析人士指出，机构在持股集中度提高之后，集中派发时刻将至。　　

　　截至4月18日，沪深两市共有991家上市公司公布了2006年年报。其中股东户数减少的公司占比68.8％，前十大流通股东持股比例上升的公司占比60.8％，户均持股比例出现上升的公司占比69％。　　

　　四季度基金持股增长2.7倍　　

　　已披露年报的上市公司中，683家公司股东户数相比去年三季报出现了下降，占总数的68.8％，278家公司股东户数下降超过10％，其中武钢股份（600005）、中远航运（600428）等19家公司股东户数下降超过40％。此外，前十大流通股股东合计持股比例上升的公司有602家，占总数的60.8％。　　

　　西南证券张刚对数据跟踪研究后发现，股东户数下降前50名绝大部分都是基金重仓股，如浦发银行（600000）、宝钢股份（600019）、国投电力（600886）等，而这些公司股东户数的下降幅度均超过了30％，可见，基金等机构投资者在去年第四季度对这些公司进行了大手笔的增持。　　

　　从前十大流通股股东持股比例环比增长最快的20家公司看，2006年平均每股收益达到0.48元，高于同期已公布年报A股公司的平均每股收益0.269元，所涉及的行业包括银行、地产以及有色金属冶炼等；户均持股环比增长最快的前20家公司平均每股收益为0.15元，其中有两家公司亏损。　　

　　持股集中度与股价正相关　　

　　根据年报户均持股比例与股价变化情况，张刚得出了“持股集中度的变化和股价的涨跌幅基本呈正相关”的结论，即持股集中度提高，股价上涨；持股集中度下降，股价下跌或涨幅滞后；此外，从利润分配来看，持股集中度上升的公司多数采取现金分配的形式，且分配比例优厚。　　

　　将截至4月17日公布的年报数据与三季报对比，可发现在不考虑受限流通股解禁的情况下，有645家公司股价出现上涨，剔除新上市等因素，占919家可比公司的比例为70.19％。　　

　　此外，户均持股比例环比增幅最大的前20家公司的股票价格，在2006年第四季度几乎全部上涨，涨幅超过大盘的有9只，仅有氯碱化工（600618）出现下跌。从年报业绩上看，除了氯碱化工出现亏损以外，其余公司每股收益都在0.20元以上，且有18家公司的分配预案中均包括现金分配，10送2元以上的公司有9家；而户均持股比例环比减幅最大的前20家公司的股票，在去年四季度仅有9只上涨，且涨幅均落后于大盘。　　

　　前十大流通股股东合计持股比例最高的前20家公司均实现盈利，每股收益在0.20元以上有18家，其中有16家公司的分配预案中包括现金分配，10送2元以上的公司有11家；而前十大流通股股东合计持股比例最低的前20家公司，有14家业绩环比出现下降，其中仅有9只上涨，涨幅超过大盘的仅有1只。　　

　　会否出现集中派发　　

　　接受采访的多位研究员表示，2006年全年行情上涨迅速，尤其是第四季度行情再创历史新高，在普通投资者恐高套现的同时，机构投资者则抓住时机增仓。　　

　　中小股东抽身而出，机构和大股东接盘而入，这在牛市行情下不但会引发投资者对未来业绩的高增长预期，同时也会引发下一轮“派发”的行情波动。　　

　　“股权集中导致一季度仍然维持行情上涨，但是股权集中达到一定程度之后，机构投资者从中获利，必然导致派发，这就好比是一道拦水的大坝，水没灌满之前水位在不断上涨，水位到顶后必然要向下倾泻。可以预见，派发是必然的，但何时派发却需要根据一季度的报表来看。”　　

　　根据此前对基金一季报的统计结果，基金重仓行业与2006年度相比发生了转化。股票型开放式基金平均股票仓位为80.2％，较去年四季度减少了3.16％；持股集中度由去年四季度的54.88％下降至50.66％。可比数据显示，地产金融等板块成为基金重点减持行业，金属、机械、交通运输、石油化工等成为基金增持对象。　　

　　基金持股比例的降低，是否意味着机构派发将至？以宝新能源（000690）为例，截至去年底，这家公司十大流通股股东持股比例为15.8％，其中共有8只基金；但截至今年一季度，十大流通股东持股比例却降至7.3％，只剩下了3家基金。