北大荒：新能源助力 农业蓝筹加速井喷

　　北大荒作为我国目前规模最大、现代化水平最高的商品粮生产基地，拥有耕地62.4万公顷，可垦荒地24万公顷。由于购销体系改革和不断出台的惠农政策的托市作用，粮食景气程度将持续上升并保持高位。粮食价格的上涨，农民无疑是最大的受益者，而农民收入增加将提升租地热情，土地承包费将因此提升，公司将在这个过程中受益。自2003年北大荒控股北大荒米业有限公司98.55％的股权以来，米业的销售收入每年保持着20％～35％之间的增长率。由于大米需求的刚性特征，而且稻谷必须经过初加工才能进入市场销售，因此公司此项业务虽然盈利能力不高，却可以为公司带来稳定的收益。随着我国经济的逐步发展，大米必然进入品牌消费的时代，北大荒的东北大米在国家产业政策扶持的背景下，有潜力成为东北大米的品牌代表。随着品牌的不断巩固，大米价格提升空间加大，销售净利润率也将不断改善。

　　公司新建甲醇项目现已投入试生产，预计2007年产量达到8万吨，2008年产量达到10万吨，由于目前国内甲醇处于供不应求状态，价格较高，均价在3000元/吨以上，将成为公司业绩主要增长点。近期国际原油价格持续回升，新能源题材的炒作浪潮将再度掀起，北大荒作为甲醇新能源龙头有望异军突起。

　　此外，该股还具备炙手可热的消费升级题材。公司控股51.22％的子公司哈尔滨龙垦麦芽有限公司采用垦区资产的专用啤酒大麦生产麦芽，麦芽产能达到26万吨，主要供应哈尔滨啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等在黑龙江设厂生产的啤酒企业，销售比较稳定。受益于消费升级，五粮液等制酒板块个股近期再创新高，北大荒作为几大制酒企业重要原料供应者有望大幅追随补涨。

　　北大荒前十大流通股东几乎全部被证券投资基金占据，中线发展潜力极大。长城证券研究所预测北大荒2006年～2008年每股收益为0.34元、0.41元和0.49元，作为农业上市公司中成长性最为稳定的蓝筹公司，认为其股价的合理定价超过10元。该股具备新能源、消费升级等多重热点题材，走势上两阳夹阴面临爆发性突破，后市可积极关注。