对化纤高科技的认识

　　■本刊特约作者 王成

　　最近市场涨得多，像我这样的胆小人士都不敢看了。现在研究员也分成了两派，一派是乐观派，不断对上涨的股价强烈看好，调升评级；另一派则是价值派，认为目前市场的估值太高了。

　　不敢看市场，我就开始学习。上周参加了一个实业投资的研讨会，发现这个领域也面临着同样的问题，原来收购一家企业的股权可能只需要1倍的净资产，现在3倍都很难。看来如今的市场真是一个超级大牛市呀，不仅是股票在涨，实业投资领域的股权收购价格涨幅也很惊人。既然现在大家买东西不问价钱，那什么更重要呢？只能是博弈的熟练程度或者是对企业基本面的把握能力。

　　我最近就对一些高科技行业发生了兴趣，正在努力研究，我觉得这算是储备吧。比如化纤行业，按传统眼光看，这是一个缺少吸引力的行业，但是我发现其中不乏“高科技”的成分。20世纪70年代以来，尤其是近10年以来，国内外非常关注新型化纤材料的研发。高性能纤维分有机纤维和无机纤维两种，有机纤维主要有对位芳纶、间位芳纶、超高分子量的高强高模聚乙烯纤维；无机纤维主要是碳纤维。

　　高科技纤维有很多应用，市场前景广阔。比如复合材料、防弹产品（如软质防弹衣和硬质防弹头盔、防刺衣，运钞车和坦克装甲防弹板的核心材料，仅装备装甲车、坦克，一辆就需产品400公斤（装备一个师就需240吨），制作一件防弹衣需产品2公斤）、缆绳方面的应用、基础设施和建材方面、传送带、特种防护服装、体育运动器材、电子设备等等，需求很大，并且应用领域非常广泛。

　　安全、环保、能源以及新材料是推动当今世界高新技术纤维发展的四大要素。目前，以日本、美国为代表的发达国家高度重视并垄断着全球高新技术纤维的研发技术与市场，而中国在这一领域的发展十分滞后，为此，化纤行业协会已经将超高分子量聚乙烯纤维和碳纤维、芳纶、PBO、光导纤维等高技术纤维生产技术列入国家鼓励引进技术目录，并列为化纤行业“十一五”期间的发展重点。不过，近两年我国高新纤维领域也获得了一定发展，最为突出的是超强聚乙烯纤维和间位芳酰胺纤维，PAN基碳纤维等。

　　现在市场谈论最多的就是碳纤维。

　　目前世界碳纤维年产量达到2.8万吨以上，主要集中在日、英、美、法等少数发达国家。与国际先进水平相比，国产碳纤维的突出问题是强度低，均匀性和稳定性都较差，发展水平比发达国家落后近20年。目前，我国高质量的原丝碳纤维的生产一直是制约碳纤维行业发展的瓶颈，碳纤维原丝（中间品）的生产技术亦是化学纤维生产技术中难度最高的技术，而碳纤维的生产又直接关系到国民经济的高速发展和国防工业的现代化。目前，山西恒天纺织新纤维科技公司成功地生产出了高质量的PAN基碳纤维原丝。而上市公司华源股份也有设备拟生产碳纤维原丝，但不知道现在是否能够正常生产。而另外一家上市公司大元股份，主要生产预浸布（制品）。

　　前期，华峰氨纶成为市场上的大牛股，主要是氨纶价格上涨，并不是因为其科技含量。而芳纶则算是当前高新技术纤维领域最具代表性的品种，生产技术难度大，30多年来始终被日本和美国少数国家垄断生产，同时芳纶纤维有十分广阔的市场前景和巨大的需求，这就决定了芳纶纤维具有高额利润。比如，杜邦公司芳纶纤维及其制品每年获得的利润达到80亿元，超过我国化纤工业一年的总利润额。

　　芳纶纤维在我国的研制工作也开展得较早，但至今对位芳纶没有实现产业化，间位芳纶的研制与开发近年来通过广东新会和山东烟台两家企业的配合与努力，取得了实质性进展，目前已建成300~500吨/年的规模生产厂，但生产技术和产品质量与国外先进水平相比尚有差距，应用开发更是刚刚起步。

　　另外需要关注的是高强高模聚乙烯纤维。国际上关于高强高模聚乙烯纤维的基础理论早在上世纪30年代就已提出，然而几乎经历了近半个世纪才发明这种纤维及凝胶纺丝法的生产工艺。高强高模聚乙烯纤维在性能上是继碳纤维、芳纶之后的第三代高性能特种纤维。也有很广阔的市场空间。目前国内一共只有3家企业可以生产，分别是中纺投资、湖南中泰和宁波大成。

　　与宁波大成和湖南中泰两家公司相比，中纺投资的生产规模相对最小，但其纤维品质有保证。因为工艺设备较为先进，中纺投资能够生产众多规格的纤维，而其他两家公司只能生产其中的一、二种规格；中纺投资的单线生产能力要远高于其他两家公司，所以生产出的纤维产量大而且质量稳定，能够满足国外客户生产下游产品的技术要求，因此中纺投资以生产、销售高强纤维为主。而其余两家公司因为本身纤维的质量不均匀，只得通过向下游产品的发展来弥补自身纤维的缺陷，在国内外市场上直接销售的纤维数量非常少。因此，3家公司目前的竞争并不激烈，在高强高模聚乙烯纤维领域都还没有形成绝对的优势。而随着中纺投资的生产规模扩大，未来业绩成长性也不小。