武钢股份：严重低估的钢铁蓝筹

　　本周沪深股指继续强势震荡上行，股指重心不断上移。在指数冲高的过程中，一线指标股起到了至关重要的作用，以工行、中行为代表的航母级品种先后发力，股市二八现象也再次出现。

　　钢铁板块发力在即

　　上述现象的产生，归因于机构的反复增持和近期股市存在的重要规律。一方面，股指期货的推出加快了机构对这些战略筹码的增持，造成一线指标股估值空间的进一步提升，同时不断发行的新基金也会对该类品种的涨升起到了推波助澜的作用。另一方面，当前二线蓝筹和三线题材股经过前期的竞相活跃之后，升幅已有过高之嫌，而在此期间，一线指标股耐心地进行了休整，从其默默蓄势的状况看，下周的明星非它们莫属。一线指标股中，在金融股于本周独领风骚后，下周有望成为市场最大亮点的是钢铁板块。武钢股份（600005）值得关注。

　　钢铁行业龙头企业

　　武钢股份是国内钢铁行业龙头企业之一，也是国内高端钢材精品的主要生产基地。公司拥有当今世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程，产品覆盖冷轧薄板、冷轧硅钢、热轧板卷、中厚板、大型材、高速线材、棒材等7大类、500多个品种，商品材总生产能力1000万吨。

　　截至目前，公司先后有100多项产品获全国、省、部优质产品证书，有30多个品种获国家冶金行业实物质量“金杯奖”，在全行业中排名第一；有25个产品的质量达到国际先进水平；创造了一大批国内独家生产的精品名牌。

　　公司产品凭借其优良的质量，在众多国家重大工程中被广泛采用，并大量出口。管线钢先后中标陕京二线、冀宁管线、中哈管线、印度管线等十余条国内外重大管线工程。桥梁用钢和高强度结构用钢成功中标杭州湾大桥、阳逻大桥等工程，且成功应用于首都国际机场、北京电视中心等多项国家重点工程建设。北京奥运会主会场——国家体育场“鸟巢”工程中近七成的钢材，是由武钢自主研发。优良的产品结构凸显了公司业内领先的盈利能力，公司的毛利率等盈利指标一直居于行业前列。

　　迎来发展高峰期

　　公司未来构建了三大盈利路线。随着大量先进生产线的投产和达产，公司在“十一五”期间会处于前所未有的发展高峰期。

　　在产品总量上，公司钢产能将从2006的1000万吨增加到2010年的1800万吨。产品增量上，武钢未来3年产能增长80％，而宝钢是25％，鞍钢是50％，公司显然具有较大优势。在产品结构上，公司冷轧板2010年产量将比2006年至少增长300％；冷轧硅钢2010年产量比2006年至少增长82％；取向硅钢产量比2006年至少增长100％。

　　在盈利方面，“十一五”期间公司盈利能力发展分两个阶段：第一阶段是2007、2008年，已建成投产的二热轧、二冷轧、二硅钢将陆续达产；第二阶段是2009、2010年，随着募集资金的投入，薄板坯连铸连轧、三冷轧、三硅钢等生产线相继达产。因此，整个“十一五”期间，公司的盈利能力和业绩都将处在新建项目达产的推动过程中。

　　另外，武钢股份以其31.72％的历史税率将受益于本次税制改革，受益程度在我国钢铁上市公司中排名第二。

　　大型蓝筹风范突出

　　公司总市值位列沪市总市值排行的第19位，地位举足轻重。并且，公司十分重视回报股东，据统计，上市以来累计现金分红66.86亿元，而公司在2007年以前从资本市场募集的资金只是40多亿元。公司具有突出的大型蓝筹风范。

　　2007年一季度，公司发行了可分离交易转债，拟投资多个重大项目。引人瞩目的是，在公司的分离债网下获配名单中，央企、上市公司、券商、证券投资基金、QFII、企业年金等各路豪杰云集，逾300家机构分享了近40亿元分离债。

　　股价有望加速上行

　　公司因为大型指标蓝筹所具有的股指期货概念，以及参股长信基金管理有限公司、长江证券有限责任公司所具有的参股金融概念，再结合目标价值低估未来成长突出等因素，其股价将迎来新的篇章。

　　2006年三季报显示，公司股东人数较上期略有增加，筹码仍比较集中，前十大流通股东合计持仓78539万股，占总流通盘的33.14％，其中有9家为证券公司。2006年四季度基金投资组合显示，基金合计持有14.53亿股流通股，占流通A股51.24％。

　　作为重点配置的大型蓝筹公司，其在股指期货即将推出的市场氛围下，未来交易性投资机会将越发突出。截止2007年3月23日共有21家机构对该股发布评级，其中强烈看涨9家，看涨9家，看平3家，无一家看跌。

　　3月30日，该股周线上已经出现突破三角形整理的欲望，日线上，股价已经运行到55个交易日所形成的大三角整理的末端，一但放量突破，则有望加速上行。重点关注。