新股定位:露天煤业(002128)

    露天煤业(002128) 新股的上市是当天市场上的焦点，其开盘的的定位是过高还是低估， 对市场而言往往是机遇与挑战。以下是Wind收集的专家对新股定位的观点 及该股的基本面内容。

●上市首日定位预测
来源       定位区间   摘要
国都证券   9.0-12.0元 按06年每股收益测算，可比上市公司的市盈率在16-20
                      倍之间，公司的行业地位和发展前景，我们认为，按发
                      行后总股本计算，公司的合理市盈率在15-20倍之间，
                      公司合理股价为9-12元。


中信证券   13.43-15.63元预计公司07年～09年产量为2500万吨、3100万吨、370
                      0万吨，煤炭价格平稳小幅提高，每股收益为0.73元/股
                      、0.90元/股、1.04元/股。通过DCF绝对估值,公司内在
                      价值10.14~12.70元。考虑公司较强购并预期，我们对
                      应2008年市盈率水平在14~16倍左右，对应目标在12.6
                      元~14.4之间。综合认为公司合理价值13~15。公司发行
                      价为9.8元，考虑首日溢价效应，我们预计公司首日定
                      位区间13.43~15.63元。


申银万国   10.88-12.41元结合市场目前的估值水平，公司的合理价位将在10.88
                      -12.41元之间。


上海证券   10.82-12.26元国内市场相对估值比较显示，中国煤炭行业07年平均动
                      态市盈率为15.13倍，根据公司良好的经营能力和发展
                      前景，我们认为可以给与其15-17倍的市盈率水平，其
                      分别对应的市场定价应为10.82元和12.26元。


招商证券   12.0-14.0元预计07年和08年的每股收益为0.7元和0.84元，同比增
                      长15.31%和20%。综合考虑DCF估值和相对估值（露天煤
                      矿可以有相对较高的估值），我们认为公司股票的合理
                      估值大约为12-14元。


华泰证券   11.2-13.5元从目前煤炭类可比上市公司的定价水平来看，06年预期
                      市盈率平均水平在17倍左右，07、08年动态市盈率水平
                      分别在15.07和12.78倍。公司的生产规模在行业内处于
                      前列，盈利能力处于中游，未来资源储备丰富，资产注
                      入预期明确，定价可以略高于可比公司的平均水平，定
                      位区间在11.2-13.5元，中枢在12.3元附近是较为合理
                      的。


天相投顾   14.4-16.2元根据预测，公司07、08、09年摊薄后每股收益分别为0
                      .9元、1.26元、1.52元，目前A股市场煤炭行业重点上
                      市公司平均市盈率为19倍，预计07-08年动态市盈率在
                      16-18倍之间。我们认为公司07年合理价格区间在14.4
                      元/股-16.2元/股。


国元证券   11.0-13.2元用市盈率、市净率、EV/EBITDA等方法对露天煤业进行
                      估价，考虑到露天煤矿第一股和整体上市预期，我们认
                      为公司股票合理价值区间为11—13.2元。