峨眉山A：调研快报

　　峨眉山作为普贤菩萨道场，位列全国四大佛家名山之首。近年来由于峨眉山本身所独具的自然、文化吸引力；景区旅游宣传力度加强；进入景区道路修葺等等，旅游人数呈现出逐年上升的势头。特别是2005年底山顶上的四面十方普贤金像开光，更为峨眉山增加了亮点。特别注意的一点是随着成乐高速公路的全线贯通，四川省外游客通过成都中转进入峨眉山变得更加方便，这也便于峨眉山吸引到更多的川外客人，使峨眉山真正成为全国乃至全球知名景点。

　　2、门票、索道票进入涨价周期

　　迄今为止，已经有近4年的时间没有调价，今年存在门票涨价的可能。受制于前期发改委有关旅游景区门票涨价限额的规定，我们预计峨眉山游山票最可能的上涨幅度将是30元/人，也即是门票价格上涨到150元/人；根据上市公司与景区管委会的协议，公司享受的门票上涨在15元以下。

　　同时，技改后的金顶索道已经达产，索道调价迄今也已经超过3年周期，且普遍索道票价相对同类景点偏低，我们判断此次改造后的索道也同样存在着票价上涨的可能，并且由于索道门票上涨不受发改委上限限制，可能索道票价上涨的幅度应该会超过预期。

　　3、投资建议

　　我们认为峨眉山游山票、索道票均已经进入涨价通道；索道技改完成，大大提升了运能；酒店经营也已经开始显现效益等诸多因素将对于业绩有良好的支撑，我们对于公司继续维持前期“谨慎推荐”的投资评级，并提请投资者关注其票价上涨以及激励方案实施的时间点。