浦发银行：2006年年报点评

　　2、公司净利息收入保持稳定增长。公司2006年净利息收入为177.82亿元，同比增长27.81％，是公司实现利润增长的主要原因。同时期中间业务净收入只有5.69亿元，净交易收入为5.52亿元，分别占净利息收入的3.20％和3.11％。而占利息收入比重达82.5％的贷款业务实现增长22.18％，比上年增速提高0.8个百分点。

　　3、中间业务在低基础上的高速增长。公司2006年实现中间业务收入8.92亿元，同比增长71.26％。其中2006年的增长亮点主要体现在信用卡业务和承销业务。公司信用卡实现营业收入8368万元，同比增长260％。公司联手与花旗推出的信用卡新增发卡36万张，累计已超过50万张。06年公司积极开展短期融资券的承销业务，当年实现承销净收入2412万元。总体而言，公司中间业务的主要收入来源还是传统结算和清算业务，其他方面业务尚未成为主要部分。

　　4、加息和贷款结构调整导致公司净息差扩大。2006年公司净息差达到2.87％，比05年上升了11个基点。其原因主要来自于06年基准利率提高，以及公司贷款结构的调整。在过去三年中，公司长期存款所占比重有大幅度下降，长期贷款在贷款总额中比重一直上升。

　　5、拨备覆盖率比三季度下降，表明公司将保持拨备覆盖率的稳定。在增发完成之后，公司资本充足率提高到9.27％，为今年贷款增长提供保证。

　　6、公司目前的股价为25.76，按照07年的净资产和EPS计算，公司的市盈率和市净率分别为25X和4.1X。维持推荐评级。贺晟